央行放量开展3000亿元逆回购操作

为对冲税期和MLF到期等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定，央行18日以利率招标方式开展了3000亿元逆回购操作。其中1600亿元7天、1400亿元14天期逆回购中标利率分别为2.45%、2.60%，均与上次持平。由于当日有300亿元逆回购和2275亿元MLF到期，按逆回购口径计算，净投放2700亿元。

“近期央行公开市场投放力度略超预期，表明了其保持流动性平稳的明确态度。”有市场交易人士向记者表示。

事实上，自上周二开始，市场资金面逐渐恢复宽松，尤其在央行超额续做MLF之后，短期流动性恢复至较充裕的水平，银行间市场代表性的7天期回购利率一度创出3个月新低。考虑到本周只有1700亿元逆回购到期，而将到期的3555亿元MLF已被提前续做，因此，原本预计央行对到期回笼量进行部分对冲，但从过去两日的操作情况看，央行资金投放力度超出预期。

在资金利率方面，周三Shibor多数下行，隔夜Shibor跌0.43bp报2.596%，7天Shibor跌0.15bp报2.8468%，14天期Shibor跌0.13bp报3.7719%，1个月Shibor跌0.14bp报4.042%。而债市此前恐慌情绪缓解，期债现券早盘企稳。10年国债期货主力合约T1712涨0.15%，5年国债期货主力合约TF1712涨0.05%；银行间现券收益率下行1-2bp，10年国开活跃券170215收益率下行1.88bp报4.4125%，10年国债活跃券170018收益率下行1.43bp报3.725%。

对此，招商证券表示，央行“削峰填谷”稳住了DR007利率，但市场流动性的波动并未因此而减小。预判资金面注意两点：一是短期的逆回购往往难以很好的对冲长期流动性短缺，需把握流动性的季节性特征；二是央行的公开市场操作具有一定前瞻性，可以作为预判短期流动性的重要依据。10月还剩两周时间，预计流动性可以分为平稳、略紧、平稳三个阶段。

Wind资讯统计数据显示，本周央行公开市场有1700亿逆回购到期，其中周一到周五分别到期200亿、600亿、300亿、400亿、200亿；无正回购和央票到期；此外周二（10月17日）和周三（10月18日）分别将有1280亿元和2275亿元MLF到期。