理性看待我国影子银行发展

2008年全球金融危机爆发，使各界普遍开始关注影子银行问题。由于影子银行的发展一直游离于政策监管体系之外，并且其具有高杠杆、低透明的特点，其风险相对于其他银行业体系较高。2017年中国人民银行发布中国金融稳定报告中，特别提出今后要加强对影子银行的监管力度。

影子银行对中国经济发展的影响

世界各国由于经济、社会、政治环境的不同，影子银行特性也各有不同。就我国而言，影子银行虽然具有高风险的特点，但其对支持我国经济，特别是小微企业具有举足轻重的作用。

(一)影子银行的存在对中小企业发展提供重要支持。根据国家统计局的资料，截至2015年末，我国中小企业占全国注册工业企业数量的97%以上，其生产值占全国GDP总量的70%以上;但相对于中小企业在经济总量的占比来讲，中小企业在银行系统的信贷融资比例却不足全国信贷总量的40%。在我国，非正式金融组织融资，即影子银行融资对中小企业融资提供了巨大帮助，其中主要机构为在线融资平台(P2P)、蓄信贷公司、非银行业金融机构等。另外，自2005年至2015年间，影子银行的资金有很大比重流向地方性融资平台和房地产等，这些资金对于推动我国城镇化建设进程、支持地方经济发展起到很大作用。

(二)影子银行对传统银行业模式进行补充。一方面，非银行金融机构营业模式更灵活、门槛更低，进而为不能获得银行信贷的客户，如小微企业、三农、个体经营商户提供服务，填补了传统银行业体系中的金融缺口;另一方面，非银行金融机构专攻特定的部门、针对特定的群体，通过联保体、互助基金、担保等模式进行经营，促进社会融资体系的活跃与发展，成为传统银行业的有效竞争。

(三)影子银行促进我国金融体系多样性。影子银行的发展与壮大，非银行金融机构在相对稳健和、均衡的金融部门中发挥着重要作用，使我国银行业体系日趋多样、丰富、灵活;一方面增加了社会经济实力与资本利用效率;另一方面从总体上提高金融体系对金融风险冲击的抵御能力。

我国影子银行体系

在看到影子银行对我国经济发展做出贡献的同时，也要认识到影子银行背后蕴含的风险。

(一)在缺少监管约束的情况下，影子银行信用风险不容忽视。相对于传统银行业机构而言，影子银行利率定价更加自由化，因此其可以提出更高的利率水平来发放贷款，但这样同时代表着对象具有较高的风险。实际上，影子银行的借贷对象大多是传统银行处于风控、抵押等因素考虑所抛弃的客户群，具有较高的信用风险。

(二)影子银行的存在拉长了企业的融资链条。相对于P2P借贷、蓄信贷公司这些直接为企业进行融资的非正式金融机构来讲，其他一些如信托公司、资管公司，其存在的意义在于为金融机构中转资金提供平台。这些机构为金融资本在金融业内流转提供包装、转型、流通，其运作并没有为社会提供更多的融资渠道，实质上是拉长了企业的融资链条，抬高了资本价格。

(三)目前仍存在一些非法的影子银行机构。影子银行指的是不具备国家发行的吸纳存款、资本融通的牌照，但却行驶相关全部或者部分职能的非正式金融机构。实际上一些地下金融，非法金融如地下钱庄、高利贷、非法集资也属于影子银行的一部分，其往往通过欺诈、暴力、腐败等形式进行经营，实际上对经济具有巨大的破坏作用。

对规范影子银行的监管建议

(一)深化“强监管、守风险”的监管机制。针对当前我国影子银行发展及风险特性，制定完善相关的监管法律、法规，同时保持监管的权威性、严肃性和一致性。自上而下制定监管方略，明确影子银行管理和业务的监管责任，将游离于监管之外的影子银行体系真正纳入银行监管范畴，全面做到风险隔离。深化“三违反”、“三套利”违规行为的监管和查处力度，规范同业、理财、资管等业务发展，按照“穿透性原则”，抓住套利行为实质，引导影子银行资本流入实体经济。进一步规范银行业投资行为，要求其符合宏观调控和产业政策要求，明确同业各方的责任和义务，杜绝抽屉协议、暗保等不受管控的方式。

(二)深化金融改革及利率市场化建设。进一步打造市场化金融体系建设，推动金融资本供需平衡，打破影子银行提供套利性融资服务的土壤。通过利率市场化改革，提高商业银行资金自主定价权，真实反映信贷客户风险水平;进一步规范存款市场，杜绝不正当方式竞争存款，打破金融机构隐性担保与打破刚性兑付，建立“卖者有责、买者自负”的降投资环境。同时探索“债转股”道路，促进信贷转让市尝展，降低商业银行资本库存风险，盘活存量资产，实现影子银行阳光化。

(三)引导民间资本降发展。逐步建立民间资本督导及约束机制，扩大相关信息披露范围，培养降合法的民间融资机构，同时坚决取缔“高利贷”“非法集资”“地下钱庄”等非法机构。促进了多层次信贷市场的形成和发展，提高民间资本配置的安全与效率，加快与完善民间借贷法律体系建设，界定合法放贷和非法集资的界限，推动民间借贷合法化，促使其规范运作，提高透明度。(南阳银监分局 薛傥)