互金转型不给力 熊猫金控欲借道前行

　　2018年4月10日消息，为拓宽业务领域，推进在金融领域的战略布局，熊猫金控(18.010, -0.18, -0.99%)股份有限公司（以下简称熊猫金控，600599.SH）3月29日发布公告，拟出借1428.57万元参与发起设立合福人寿相互保险公司（以下简称合福人寿），同时再度缩减传统烟花业务，以1011.20万元出清旗下烟花业务子公司山东熊猫烟花有限公司股权债权。

　　受到禁放政策限制和民众环保意识增强的结果，曾经的烟花第一股熊猫金控自2014年开始转型互联网金融，陆续处置旗下烟花业务，但从目前来看，其互金业务的发展也不尽如人意，还多次收到上交所的问询。

　⊥此次计划设立保险公司以及整个互联网金融的发展布局，时代周报记者试图采访熊猫金控董秘黄叶璞，但熊猫金控工作人员表示，黄叶璞正在国外出差。

　　拟发起设立合福人寿

　　2001年8月，熊猫金控在上交所挂牌上市，前身为烟花企业熊猫烟花，2014年7月，在既有实体产业熊猫烟花的基础上投资了银湖网络科技有限公司，开始进入金融行业。随后，2015年4月，由熊猫烟花更名熊猫金控。

　　此次拟出借自有资金1428.57万元参与发起设立合福人寿，熊猫金控称是为了进一步优化公司经营结构，拓宽业务领域，推进公司在金融领域的战略布局，分散经营风险，培育新的利润增长点。

　　这笔启动资金占到初始运营资金的14.29%，因此熊猫金控不构成重大影响，而且当合福人寿盈余公积与未分配利润之和达到初始运营资金数额1亿元后，经保监会批准可分期归还公司提供的初始运营资金的本金和利息。

　　公告显示，合福人寿计划从事的业务包括人身保险、人身保险的再保险、为境内外的保险机构代理保险、检验、理赔等。

　　熊猫金控表示，本次投资合福人寿是公司涉足保险市场、扩大公司业务的重要战略步骤，充分发挥公司业务协同效应优势，构建产业生态链。

　　相比于股份制保险公司，相互保险公司没有外部股东，是具有同质风险保障需求的单位或个人通过订立合同并缴纳保费成为会员，以互相帮助为目的，实行共享收益、共摊风险，因此相互保险的设立不以盈利为目的，经营盈余由全体会员共享，或偿还会员借款、分派红利、拨作公积金。

　　相互保险公司的会员可分为发起会员 （包括主要发起会员与一般发起会员）和普通会员。熊猫金控作为主要发起会员需要负责筹集初始运营资金，并以实缴货币的资金形式注入。

　　截至目前，我国有三家相互保险公司获得官方下发的相互保险牌照，包括信美人寿相互保险社、众惠财产相互保险社和汇友建工财产相互保险社。

　　不过由于保险公司的筹建、设立，以及熊猫金控作为主要发起会员，需经保监会批准，因此存在不被批准的可能性。

　　同一时间，熊猫金控宣布出让山东省熊猫烟花有限公司100%的股权以及公司对山东熊猫享有的全部债权，转让价款分别为680.06万元和331.13万元，总计1011.20万元。

　　事实上，这已经不是熊猫金控第一次处置原有的烟花业务了。受近年限放禁放政策的限制、国内民众环保意识的加强、安全事故多发等因素的影响，烟花市场需求不断萎缩。

　　为此，熊猫金控不断对烟花业务进行处置，并转型互联网金融业务。

　　互金业绩难看

　　2014年，熊猫金控投资了银湖网络科技有限公司（以下简称银湖网），开始进入金融行业。2015年4月，正式由熊猫烟花更名熊猫金控，陆续投资了1亿元设立北京市熊猫金融信息服务有限公司、投资5000万元设立熊猫众筹科技有限公司、投资5000万元设立熊猫大数据信用管理有限公司、投资2亿元设立广州市熊猫互联网蓄贷款有限公司（以下简称熊猫小贷）、投资1亿元设立熊猫财务顾问管理有限公司、以2.65亿元的价格收购莱商银行一亿股（占莱商银行总股本的5%）、对持股70%的广东熊猫镇投资管理有限公司旗下互联网金融平台熊猫金库增资至1亿元。

　　目前，银湖网、熊猫金库及熊猫小贷构成熊猫金控核心互联网金融业务。

　　其中，银湖网和熊猫金库作为互联网金融平台， 采用互联网金融网贷的金融模式，通过撮合投资人与借款人在平台来完成投资与借贷行为，并收取咨询服务费等费用，实现用户投资和融资的双向通道。熊猫小贷主要通过公司业务渠道为需要资金的企业或个人发放蓄贷款。

　　银湖网和熊猫金库是线上资金端，熊猫小贷则属于线下资产端。此前熊猫金控线下还有已被出售的融信通商务顾问有限公司（以下简称融信通），通过设立实体金融服务门店，负责借款审核、贷中风控、逾期催收等工作，并向借款客户收取一定的服务费，并将客户及项目推荐给银湖网和熊猫金库，促成交易。

　　数据显示，最早进入金融领域的银湖网2015年亏损达1093.64万元，随后2016年扭亏为盈，但仅盈利240.50万元，2017年上半年盈利112.47万元，不及2016年全年盈利的五成。

　　熊猫金库所属公司广东熊猫镇则扭亏为盈，由2016年亏损967.98万元，到2017年上半年盈利897.06万元。

　　熊猫小贷虽然盈利，但由2016年上半年盈利1090.39万元，到2017年上半年盈利676.33 万元，同比降低了37.97%。

　　2014年成立的融信通注册资本为5000万元，2015年盈利1734.66万元，随后2016年亏损达3792.97万元，净资产1129.2 万元。回复上交所的问询中，融信通表示对熊猫金库、银湖网垫付的两笔巨额逾期债权是原因之一。2017年5月27日，熊猫金控发布公告，称拟以1200万元的价格转让融信通100%股权给深圳森然大实业。对于转让价格公允性的质疑，熊猫金控表示是以融信通经审计的净资产账面价值为基准协议定价。

　　但实际上融信通对银湖网、熊猫金库的交易量有很重要的贡献。2016年，融信通向银湖网、熊猫金库推荐客户发生的撮合交易量合计42.7亿元，占2016年总撮合交易量78.34亿元的55%。

　　熊猫金控持股5%的莱商银行近年净利润和不良贷款率表现不佳。莱商银行2014年净利润为5.12亿元，2015年，熊猫金控入股的当年直降至2.16亿元，2016年略有抬升至3亿元。截至2016年末，莱商银行不良贷款率为2.75%，这个高于全国商业银行1.74%的水平。

　　截至时代周报记者发稿，熊猫金控尚未发布2017年年报，但其盈利能力不容乐观。数据显示，2017年第一季度，熊猫金控扣非净利还盈利2114万元，但至半年报时已由盈转亏，亏损了2962万元，第三季度亏损扩大至3241万元。