信贷回款双双减速 房企资金压力现端倪

　　信贷回款双双减速 房企资金压力现端倪

　　不少分析人士认为，当前不仅信贷供给收缩，卖楼回笼资金速度也明显放缓。部分房企出现债务违约记录，开发商资金压力已现端倪。而资产证券化(ABS)却成为救命稻草，今年以来发行井喷，目前已接近800亿元。但由于政策支持的ABS主要面向卓租赁方向。因此，也难以解决行业资金需求。

　　目前，房地产企业的资金来源主要是买房回笼和市场融资。数据显示，这两大渠道都出现减速迹象。

　　广发证券房地产行业分析师乐加栋表示，4月房地产企业累计融资规模3231亿元，较去年同期轩下滑1.6%。值得注意的是，4月境内融资2601亿元，占比82%，同比下降12%。而境外融资达585亿元，虽然占比18%，但规模却是去年同期的2.2倍。

　　多家房企传资金问题

　—发商资金链越来越受到监管层的注意。华夏幸福、鲁商置业等上市公司均因为资金链问题遭到交易所的刨地问询。

　　5月3日鲁商置业发布公告，就上交所对2017年度报告的事后审核问询函关注的关联方借款、毛利率低于行业水平、预付账款和预售账款同比大增等问题进行了回复。根据鲁商置业2017年年报，该公司期末有息负债约为101亿元，关联方往来款121亿元。鲁商置业指出，关联方借款存在一定的风险。

　　值得注意的是，部分房企已经发生了资金危机。3月29日，恒盛地产发布的2017年业绩显示，该公司逾期未还的贷款本金及相关利息为47.6亿元，同时还有一笔4亿美元的优先票据出现违约，导致到2017年底还有44.3亿元其他借款出现交叉违约。

　　在地产大佬看来，房地产资金收紧已是不争的事实，万科在2017年年报中就明确指出，房地产企业融资渠道逐渐收紧，该公司强化资金管控，控制有息负债。保利地产也表示，2018年行业常态化、差异化调控不会放松，房地产行业面临的资金环境将持续紧缩，早在2017年该企业就主动调整财务策略，以抢回笼和抢资金作为年度工作重点。

　　ABS发行现井喷

　】企正积极寻找新的融资渠道，发债是一种，但似乎也没那么顺利。行业龙头之一的龙湖集团最新一期公司债出现波折。与此同时，ABS却成为房企最为热衷的筹资门路，今年前四个月出现井喷。

　　根据上交所信息，5月24日，龙湖企业拓展公司公开发行2017年公司债券已恢复交易所意见，本次拟举债80亿元。而在19日却出现中止状态。花样年集团(中国)2018年非公开发行卓租赁专项公司债券最新又处于中止状态。

　≥不完全统计数据显示，目前包括碧桂园、万科、融创、绿城、新城控股等房企在内，至少有14家公司不同程度的涉足供应链ABS，规模已经接近800亿元。

　　有行业人士指出，传统的融资渠道受阻，而ABS有望将房地产产业链金融盘活，物业、项目等都可能通过ABS的方式实现融资。因此，资产证券化(ABS)被视为房企融资的新热土，甚至成为政策最为支持的融资渠道。4月25日，证监会、住建部联合发布关于推进卓租赁资产证券化相关工作的通知，对开展卓租赁资产证券化的条件、优先和重点支持的领域、资产证券化工作开展程序及卓租赁资产证券化监督管理等进行明确。