高盛称原油冻产协议下月可能达成 大摩说别做梦了

文 / 祁月

今年以来，市场始终热议的一个主题是油价前景。最新的激辩是关于9月举行的阿尔及利亚原油会议能否达成一致冻产协议。这一次，高盛显然站在了相信阵营里。

高盛分析师Damien Courvalin等人在22日发布的一份研报中表示，历经六次失败之后，OPEC和其他产油国有可能在阿尔及利亚首都阿尔及尔原油会议上达成产量冻结协定。沙特新任能源部长将显示出合作意向。

而摩根士丹利看起来站到了高盛的对立面。该公司能源大宗商品研究部门负责人Adam Longson认为，市场将OPEC看成是原油市场的中央银行，光说话就能左右市场走势，还能吓跑空头。但是，下月OPEC达成有意义的产量协议是极其不可能的，因为障碍过多。

考虑到过去OPEC及成员国的表态，国内产量目标和那些产量低于产能的成员国的反对，一个真正的协议是不切实际的。即使是新的OPEC产量配额也很难达成。再退一步讲，就算达成了冻产协议，也对国际市场于事无补。OPEC的供应量目前处于创纪录水平。

沙特能源部长法利赫(Khalid al-Falih)近日表示，将在下个月与OPEC和非OPEC产油国会面，讨论油市问题。此番言论令市场预计冻产计划将再次浮上水面。

华尔街见闻提及，前OPEC主席、前阿尔及利亚能源部长Chakib Khelil近期称，目前达成冻产的条件已经具备。OPEC将在阿尔及尔能源会议上与其他成员国敲定产量冻结协议。因为沙特、伊朗、非成员国俄罗斯等正处于或接近最大产能。

然而，俄罗斯能源部长Alexander Novak则在本月上旬称，9月的OPEC会议不太可能达成冻产协议，没看到冻产的基础。不过，俄罗斯对冻产谈判持开放态度。

在冻产协议有望达成预期之下，曾在本月初跌入技术性熊市的国际油价，很快在14个交易日之后迅速回升至牛市区间。

尽管高盛对短期达成冻产协定持乐观态度，但这并不意味着他们扭转了对长期油价前景的看空立场。

Damien Courvalin等分析师的研报标题直接为更担心解冻而不是冻产。高盛重申，原油价格反弹及基本面复苏依然是脆弱的。未来几周内，供应仍将驱动价格，没有证据表明需求增长正在减弱。不确定性依然很高，主要来自于伊拉克、利比亚和尼日利亚的潜在产出增量的规模：

尽管对于OPEC冻产的讨论和美元走弱都助推了油价在本月大幅反弹，但我们相信，这两个因素都不会有效支撑油价的进一步上涨。

在那些因为爆发武装冲突而发生原油供应中断的地区，冲突双方关系的缓和（解冻）对市场再平衡的影响要超过OPEC冻产协议，因为那将使得产量维持在历史高位，与此同时，如果它进一步支持了油价，那将刺激其他产油区进行生产，从而最终导致事与愿违。

高盛预计，油价将在明年夏天之前维持在每桶45美元至50美元之间。

国际能源论坛将于9月26日-28日在阿尔及利亚首都阿尔及尔举行，卡塔尔能源部长此前曾表示OPEC成员国将在论坛会议间隙展开讨论。