国内成品油调价窗口明日开启 二连跌或成定局

　　近期的国际油价呈现出高速俯冲之势。尽管截至12月1日记者发稿时，北海布伦特原油期货价格及纽约原油期货价格双双止跌反弹，但之前4个交易日的累计跌幅均超过14%。

　　徽商期货工业品部负责人张嘘在接受证券日报记者采访时表示，近期国际油价的剧烈波动，与南非新发现的变异毒株所引发的市持慌、多国联合释放战略石油储备以及美联储由鸽转鹰均有较强相关性。从短期看，国际油价的波动将加剧。而就国内市场，预计成品油新一轮调价窗口存在宽幅下调预期。

　　国际油价将震荡整理

　　11月26日，北海布伦特原油期货及纽约原油期货双双跌破80美元/桶关口，截至12月1日16时，北海布伦特原油期货及纽约原油期货报价分别为71.93美元/桶、68.34美元/桶，较其10月25日创下的年内高点分别下跌约17%、20%。

　　领秀财经首席分析师刘思源在接受证券日报记者采访时分析称，从需求端看，由奥密克戎导致的恐慌情绪，引发了市吃多国实施出行限制措施以对抗疫情的担忧，进而对石油的需求构成一定威胁；供给端，随着以美国为首的多国联合释放原油储备，原油供应的增加无疑将使国际油价承压。而从技术面看，预计短期内国际油价仍会处于弱势。

　　除上述因素外，中衍期货有限公司投资咨询部研究员史文华表示，随着美联储主席鲍威尔表态可以考虑提前几个月结束缩减购债计划将在未来的会议上讨论加快缩减购债速度等，其鹰派表态显然引发了市吃货币紧缩的担忧，进而使得包括贵金属、原油等相关品种价格承压。

　　事实上，除去疫情的影响，本周国际原油市尘就处于重大事件的关键周，即本周一伊核谈判重启，若伊核协议可以达成，伊朗产量有望上升150万桶/日，加大原油产量供应。周四，OPEC+将举行部长级会议。

　　市场颇为关注此次会议上，产油国是否会延缓增产以支撑油价。长江期货能化产业研究员汪浩铮对证券日报记者表示，此前市场的关注点主要在于今年冬季需求是否会超预期，从而使得已经降至低位的原油库存进一步下降。但据EIA短期能源报告显示，全球原油市场将于明年一季度由供应短缺转为供应过剩。整体上看，虽然部分原油消费国释放战略储备将缓解短期供应不足局面，但造成国际原油市场大幅调整的根本原因仍是疫情。考虑到对奥密克戎的研究需要两周左右时间，预计短期内国际油价将进入阶段性震荡行情。

　　数据显示，尽管11月份以来尤其是最近几个交易日，北海布伦特原油期货及纽约原油期货价格明显回落，但相较于年初，二者的上涨幅度均达40%以上。

　≡此，北京福盛德咨询宏观经济研究员冯默涵认为，这背后反映的是国际原油供需矛盾的逆转。整体上看，目前除了要关注疫情发展对原油需求的冲击外，OPEC+会议和伊核谈判进展显然将实质性影响目前国际原油的供需格局。

　　国内成品油二连跌或成定局

　〈照国内成品油十个工作日的调价规则，新一轮成品油零售限价调整窗口将于12月3日24时再度开启。而受国际原油的震荡下跌所致，业内普遍预计，本轮成品油零售限价或遇二连跌。

　≥梳理，截至目前国内成品油市场年内共经历22轮调价窗口，其中14次上调，4次下调，4次搁浅。若本次成品油零售限价二连跌落定，将成为年内的第5次下调。

　　卓创资讯测算，截至11月30日收盘，国内第八个工作日参考原油变化率为-6.95%，预计汽柴油下调310元/吨。此外，金联创的测算数据亦显示，截至国内第八个工作日，其参考变化率为-5.81%，对应的国内汽柴油零售限价应下调300元/吨。

　　近期国际油价的宽幅震荡，使得国内测算的原油变化率始终处于负值并不断加深。卓创资讯成品油分析师高青翠在接受证券日报记者采访时表示，目前距离国内调价窗口仅剩两个工作日，可以说，本轮成品油零售限价下调已是定局。而展望后市，预计国际油价延续宽幅震荡走势的可能性较大。

　　值得一提的是，随着国际油价大跌，沪深交易所互动平台上，越来越多的投资者热衷于在油价下跌助力相关上市公司降本方面挖掘价值，但一家石油石化企业客观表达：原油采购受采购时间、运输周期、油品质量等多方面因素影响，单一时点的期货价格无法作为有效依据进行分析。

　　物产中大欧泰有限公司产研部经理周文科在接受证券日报记者采访时表示，国际原油价格的波动，无疑会影响成品油的原料成本。整体上看，目前全球原油需求端已经呈现疲态，而当下国内汽柴油裂解价差仍在高位，不过随着需求转弱，预计国内汽柴油裂解价差将现高位见顶回调。