OPEC减产 油价也不会大涨的5大原因

[摘要]过去2年间由于石油供给量远远超过石油的需求量，国际油价格连续崩溃。这个月国际能源署称，石油供给量超过石油需求量的状态将会持续到明年。

据CNNMoney文章，OPEC成员国出人意料地达成了削减石油产量的协议推动了国际油价大幅上涨，但是该协议并没有对汽油的价格产生很大的影响。目前汽油价格处在非常低的位置。

OPEC达成减产协议的消息推动国际油价大幅上涨5%以上，但是之后油价的涨幅开始回落。凯投宏观（Capital Economics）全球首席经济学家Julian Jessop称：这份协议并不能改变目前原油市场的状况。因为减产的幅度比较小，而且是从高位减产的。

不过这份协议可能意味着沙特出现了U型拐点，沙特此前主导OPEC不断提高石油产量，力争把产油成本高的产油国挤出石油市场，扩大自己的市齿额。这也表明沙特可以与自己的对手伊朗进行合作了，虽然这次合作是在油价低迷的情况下，被迫进行的。

OPEC秘书长Mohammad Barkindo称：此前不久，OPEC的两大成员国一度处于战争的状态。看到他们此次能够坐下来合作，一直行动支撑油价，我感到非常欣慰。

虽然这份协议具有象征性的力量，但是这份协议并不会对原油市场产生重大的改变，原因如下：

1)现在的石油产量已经太多了

过去2年间由于石油供给量远远超过石油的需求量，国际油价格连续崩溃。这个月国际能源署称，石油供给量超过石油需求量的状态将会持续到明年。

2）目前石油的供给和库存量都比较高

国际能源署警告称，虽然油价低迷，需求量依然处在疲弱的状态，比如中国和尤的石油需求量并没有出现大幅增长。

IHS Markit的石油分析师Spencer Welch称：石油的需求量需要缓慢地回升至平衡原油市场的水平。

3）一些产油国仍然可以自由地生产石油

签署OPEC减产协议的国家包括沙特，沙特目前是全球石油产量最高的国家，但是这份协议并不能约束其它石油出口量较大的非OPEC产油国。

伊朗此前很长一段时间内处在经济被制裁的状态，石油面临禁运。因此伊朗可以进一步提高石油产量。尼日利亚和利比亚的石油产量还有进一步提高的空间。但是之前这两个国家的产油设施都遭到恐怖袭击的破坏。预计未来他们的石油产量就会增加。

还有就是美国和俄罗斯，他们都不是OPEC成员国。

Jessop称：这份协议并没有非OPEC产油国参与，实际上这也在鼓励美国濒临破产的页岩油企业提高石油的产量。因此全球石油市场供过于求的状态并不会出现太大的转变。

俄罗斯此前称，不管怎样，只要OPEC达成任何一项协议它都会加入。

4）此项协议有可能不被严格执行

高盛的分析师称，在阿尔及利亚这份协议还需要一会的批准，今年11月份OPEC召开的正式会议批准了这项协议才行，目前还存在很多的不确定性。

更重要的是，OPEC成员同意把石油产量削减900000桶/天，具体怎么削减还需要商量。

Welch称：宣布削减石油总量是一回事，怎么把要削减的部分合理地分配到各个OPEC成员国又是另外一回事。每个OPEC成员国坚持执行减产协议更是另外一种情况了。

他还称：OPEC发表达成减产协议的声明是一个非常大胆的策略。它是在拿自己的信用做赌注。因为一旦协议不被执行，OPEC的信誉就会完全受损。

高盛分析师称，OPEC成员国也有提高各自石油产量配额的倾向，这更进一步让人怀疑到底OPEC的产量能够下降多少。

5)目前国际油价确实非常低

达成减产协议后，虽然国际油价涨超了5%，但是目前国际油价仍处在每桶47.50美元附近。这一价格水平都算不上今年的高点。而且远远低于2014年每桶100美元的价格水平。

因此虽然消费看到汽油价格也出现了上涨，但是汽油价格根本不会出现大涨。自今年4月份以来国际油价就一直处在每桶40美元到50美元之间的区间内。Jessop称：即使油价明年进一步反弹至每桶60美元附近，汽油的消费仍然不会买到很贵的汽油。

他暗示称：全球油价可能正出现一个黄金交叉。当油价低到一定程度的时候，就会出现市场平衡，之后油价就会出现大幅反弹。（翻译/Yilia）