惠理基金经理：当前是买入中国地产股的好时机

[摘要]他还表示，一、二线城市的卓需求主要是刚需和改善型购房，而非投资性购房。由于城镇化的推进，更多农村人口迁往城市，当一部分人的财富积累到一定程度时，他们希望改善居住环境而选择购房。

腾讯财经讯 北京时间10月13日晚间据巴伦周刊报道，在近期的中国股市中，股民们大量抛售房地产开发企业的股票。针对此现象，惠理基金（Value Partners）投资经理Alan Wang认为当前是一个买入房产开发商股票的好时机。

2016的中国楼市相当火爆，上海、深圳等一线城市房价飙升，让人们不禁担心中国房地产市场泡沫的破灭。这也促使中国政府采取一系列调控措施，如提高首付比例。因一系列抑制热钱流入中国楼市的政策出台，本周在香港交易所上市的房地产企业股价所有下滑。

Alan Wang认为，中国楼市的前景并没有想象中那样糟糕。这恰恰是一个抄底的机会。他指出，过去18个月中，房产市场成交量大幅上升，截止今年9月，成交量较去年同期呈两位数增长。而这些成交记录也会反映到明后两年的股价中去。

Alan Wang的投资公司在选股上关注于整个中国范围内的股票价值。因为楼市政策调控多针对个别城市，所以该公司预计中国楼市成交量和交易价格都不会出现大幅下滑。虽然房价上涨过快不是件好事，但价格下降会带来更多问题。政策调控的目标不是要让房价下降，而是让房价以更平稳的速度增长。正如其他任何资产一样，低速的通货膨胀才是最好的。

他还表示，一、二线城市的卓需求主要是刚需和改善型购房，而非投资性购房。由于城镇化的推进，更多农村人口迁往城市，当一部分人的财富积累到一定程度时，他们希望改善居住环境而选择购房。说到底，这就是一个供需的问题，所以房价不会有大的反转。

在过去18个月中，中国的房产开发商通过偿还债务来平衡其资产负债表，大多房企选择支付更多股利回报股东。基于自身每股价格，一些房企的股息回报率甚至达到了5%到8%。

在Alan Wang持有的股票当中，较多的是龙光地产控股有限公司（Logan Property），华润置地以及中国海外发展有限公司（China Overseas Land & Investment）。

龙光地产在深圳、广州以及佛山都有住宅项目。其上月股价下跌约6%。但其当前股票交易价格几乎是未来12个月预期利润的4倍，股息回报率超过4%。

华润置地的股价在最近几周内大跌20%左右，成为香港交易所中下跌幅度最大的一只蓝筹股。其在中国50多个大陆城市（不仅包含一线城市上海，还有二线城市宁波、长沙等）都有项目，这只股票目前价值被严重低估，其当前股价已跌至过去5年来的低位，其股票交易价格约为预期利润的7倍，股息回报率为3%。

总部设在香港的中国海外发展有限公司也在内陆一些较大的城市（如厦门、郑州以及大连）拥有楼盘项目。从9月底到现在，这家主要由中国建筑工程总公司(China State Construction Engineering)持股的房产开发商股价下跌10%左右。其市盈率约为6倍多。（翊海）