高盛：英镑还会继续下跌的五大原因

文 / 石萌

本月，英镑兑美元下跌了6%，年初至今的跌幅达到17%。但是高盛预计，英镑还有继续下跌的空间。

高盛外汇策略分析师Silvia Ardagna、Robin Brooks以及Michael Cahill在周三的报告中指出，英镑兑美元在今年年底可能最多会贬值25%。而具体原因如下：

1.英国退欧协商中的负面影响还未完全显现：

尽管上周，英国退欧协商过程里的很多困难都已经摆在公众的面前，但是我们认为这些负面新闻尚未完全在外汇市炒映出来。

2.经济数据晦暗：

预计数据在明年还将继续恶化，会带来更多下行风险，并对英镑产生负面影响。

3.英国央行政策不会利好英镑：

预计货币和财政政策将继续对经济活动产生更大影响，而对通胀影响较小：因此最糟糕的情况下，政策新闻会对英镑产生中性影响，最好的情况下，政策新闻将对英镑产生负面影响。

4.美联储12月可能加息：

对12月份美联储将加息的重新定价，以及随之而来的美元走强可能也会推动英镑兑美元的相应贬值。

5.英镑贬值25%不是件新鲜事：

如下图所示，即使没有经历支付危机，英镑在历史上也曾经历过8次在不到一年时间贬值至少25%的周期。在过去这些情况下，英国要么采取的是腐汇率制，要么就采取的是联系汇率制，而英国政府在这种情况下要么就选择转变成腐汇率制，要么就宣布一次性贬值。

近期关于英国协商退欧流程的新闻不断，而英磅也随着市吃英国政府要员们不同表态的评估上下起伏。英镑贸易加权汇率一度跌至有记录以来最低点。截至北京时间今天凌晨1:05，英镑/美元贬值0.38%，跌至1.2208。