投资收益型资产的十大理由

腾讯财经讯 ，近日国外媒体Marketviews网站盘点了投资者青睐收益型资产的十大理由：

1、储蓄者的困境

最近几年，普通民众对资产收益的渴求已经日趋迫切。在发达国家，由于经济低迷，再加上长期施行的低利率政策，已经严重影响到普通家庭的日常生活。在英国，从2009年3月开始至今，英格兰银行的基准利率一直处于0.5%的历史最低水平——到目前为止，没有任何迹象表明这种现状会发生改变。

丹瑞思?麦克德莫特(Darius McDermott)是切尔西金融服务(Chelsea Financial Services)公司的总经理、投资基金经纪人，他表示：现在任何持有现金的人，都应该认真考虑通过冒较大风险来获得更好的回报：对于1万英镑的现金存款来说，当利率首次下降到0.5%时，本利合计现在为1.0234万英镑。如果用这笔钱来购买英国股权收益基金，则同期本利回报为2.5669万英镑。

2、越大的风险=越高的回报？

贾斯廷·莫德雷(Justin Modray)是Candid理财咨询公司的创始人，也是一位独立理财咨询顾问(IFA)。他警告称，除了四处寻找利率更高的储蓄账户之外，没有任何其他办法能让人们神奇地获得高回报：收益回报越高意味着要承担的风险更多。

他认为：假如你不能承受资金损失带来的痛苦，那么想去经历以上风险就可能是一种糟糕的想法。但是如果你能承受一定的痛苦，或者已经拥有一个投资组合，则来自其他源头的收益将会远超过现金储蓄给你带来的收益。

从2009年3月9日至2015年11月9日，英国货币市场和股票市场收益回报情况

3、资本保护

这并不意味着说，随着风险规模的不断扩大，你最终可能会输的血本无归。但是，对于任何一位基金经理来说，做好资本保护工作是自己职责中不可或缺的一部分。

因此，股票收益投资经理在选择股票时往往会十分谨慎，他们通常都会去寻找那些资本稳定增长的股票，而不是选择回报率非常突出的股票。

例如，在上世纪90年代末和新千禧年开始之初的科技浪潮中，很多股票投资经理都回避了对高科技公司的投机。在随后的一段时间里，这些投资经理所在的基金收益落后于股市整体收益，而大量的资金也流入了高科技板块。但这些投资经理的策略最终保护了自己的客户，让他们随后有幸躲开高科技板块崩盘带来的灾难。

定义：防御性股票

防御性股票是指能够提供相对固定股息和稳定收益的股票，它的价值通常不会受股市整体变化和宏观经济层面的影响。例如，制药类蓝筹股和烟草类股票通常都被定义为防御性股票。就算整体经济一片狼藉，但人们对药品和烟草的需求仍然是刚性的。这意味着制药和烟草企业不可能因外部原因遭受利润大幅下滑的问题——并且仍然会给股东带来现金回报。

4、较低的波动性

尽管收益型基金可能不是非常惹人注目，但是在股票市场低迷或者股市经历巨大波动时，基于收益的投资就能起到支撑作用。例如，最直接的例子就是收益型基金在2015年8-9月份的表现。因为很多高收益型股票——高收益型基金投资经理倾向于持有的类型——它们在本质上是防御型的。一个公司能够支付良好且不断上升的股息，通常传递出的信号是其降强劲的财务状况，因为股息最终来自企业的收入和利润。这类企业的股票不太可能会在一个萧条困难的市场上被大量抛售，因为其带来的收益能够帮助投资者补偿任何资本价值方面的损失。总之，收益型投资能够产生一个整体的总回报。与股市整体相比，其波动性也相对较小。

5、收益型资产表现出色

事实上，将收益型资产投资作为投资选择的指导原则，几乎总是能够产生长期的出色表现。看看富时100指数和富时全股指数产生的总体回报，与IMA英国股票收益指数产生的总回报之间的比较就会发现，在超过一年期、三年期和五年期的总体回报来看，那些经过筛选产生收益的股票总体表现非常出色。

6、组合带来的力量

没有其他投资有着与股票收益类似的经历。股票收益现在依然保持着与以往相同的吸引力，其中的一个关键因素就是组合带来的力量，收益投资利用了组合带来的好处——通过已有的回报收入带来新的回报收入。事实上，随着时间变化，再投资收益是决定回报的主要因素之一。根据巴克莱资本2015年的研究结果，假如你在1899年就买了100英镑的优质国债，如果没有对其收益进行再投资，那么你当初的投资在今天的实际价值只有75便士；相反如果你选择了再投资，则其现在的价值为457英镑。

对于股票收益的争议更为激烈，如果你在1899年的英国股市投资100英镑，即使没有再投资带来的股息，其当前的实际价值也已经增长至184英镑。如果你选择了对其进行再投资，其当前价值竟高达2.8261万英镑。

当然你不可能花费一个多世纪的时间来获得投资收益，下面的图表显示了过去五年采取收益再投资所产生的效果。蓝线显示了富时指数同期形成的总回报，而绿线则突出反映了包括投资收益和再投资股息产生的额外回报。

快速形成的事实：一个7%回报的十年内再投资组合可以让资产翻番；而一个10%回报的再投资组合，其在七年内就能完成相同的目标。

7、股息增长

对于追求收益的投资者来说，多年的股息增长是一个关键因素，特别是那些面临长期和充满希望的退休群体，而且很多收益型基金都非常关注不断增长的股息。

收益产生在金融行业是一个热门话题。随着未来婴儿潮一代的退休，收益将会成为一个更加重要的问题。因为这一代人将会是收益寻求的主要人口。这种情况不仅在英国存在，在多数发达国家和中国也普遍存在。

让我们用一个简单例子来描述股息增长的重要性。例如一位60岁的老人投资2万英镑买入两种收益型基金，开始时，这两种基金都可以带来5%的收益率，即两种基金都能够带来1000英镑的年收益。随后，基金X每年增加5%的收益支出，而基金Y每年增加10%的收益支出。到15年后的75岁时，两种基金存在的区别就特别明显。基金X因为每年收益支出增加5%，所以此时带来的收益已到达2080英镑，而基金Y每年收益支出增加10% ，同期收益已达到4180英镑，是前者的一倍还多。

8、投资准则

财务状况强劲降的企业，通常都能引起投资者的注意，其股价不断上涨而股息则不断下降。在这种阶段，股票收益投资经理将会卖出该类股票，并开始寻找下一个高收益投资机会。股票收益投资经理的策略就是在低价时买入，高价时卖出——这是投资成功的基石之一。

9、资本增长

在条件允许的情况下，同等重要的是资本增长。许多收益型基金投资经理的目标是确定被其他投资者忽视的资产价值——这是他们出色表现的另一个关键驱动力。

显而易见，烟草板块是一个不受多数投资者欢迎的领域，但部分收益型基金投资经理却看到其在世纪之交存在的潜在价值。这些投资经理因此也获得丰厚回报：在2000年至2011年的时间段里，英美烟草公司的股价上涨超过780%。如果采取股息再投资，其总的回报率为1529%。此外，一些收益型基金的投资经理将他们的注意力集中在中小企业身上。从历史角度来看，这种类型的企业都将利润再投资于自身业务而不是支付给股东。但来自Miton投资公司的热维斯?威廉姆斯(Gervais Williams)却从这些小企业和快速增长企业身上，发现有价值的收益投资机会。

定义：周期性股票

周期性股票是指对商业周期非常敏感的股票，其价值表现与整体经济环境有着非常强烈的关联。周期性公司往往生产产品或者提供服务，对其产品和服务的需求在经济衰退时会出现下降，而在经济繁荣时又会出现增长。典型的周期性企业包括汽车制造商、房地产商和零售商。

10、通胀保护

如果你的资本没有跟上通胀的步伐，那么它的价值显然正在被通胀侵蚀。换句话说，它的实质价值正在经受损失。最近几年，通货膨胀还没有成为主要问题。但从长期来看，它有可能再次出现上升。

例如，通胀率在2%左右运行时（英格兰银行的目标利率），如果你是一个符合基本税率的纳税人（缴纳20%的所得税），那么你的应纳税储蓄账户就必须长期保持2.5%的利率回报。如果你是一个纳税额为40%的纳税人，就需要一个3.33%回报的账户，如果你是一个纳税额为45%的纳税人，就需要3.64%回报的账户。只有这样，你才能跟得上通胀步伐。

部分投资，如与指数挂钩的债券承诺能够带来超越通胀的收益，尽管并不多见。

作为支付股息的股票，通常会提供一个不断增长的收益，再加上资本增长的潜力，它们可以增加投资者扣除通胀后的投资回报。来自切尔西金融服务公司的数据显示，在过去3年时间里，收益型股票板块的基金平均收益已经增长38.21%，超过同期RPI通胀率5.7% 约6倍。（截至2015年11月9日三年时间。根据英国股票收益分析（ FE Analytics UK IA Equity Income）、英国零售价格指数（Index UK Price Retail Index）。）（翊海）