大选投票日前的疯狂美股：波动创历史新高

文/王丹薇 发自纽约

美股大盘连续九个交易日暴跌，投资人寻找避险天堂致黄金上涨，美国十年期国债利率下跌，CBOE市持慌指数连续上涨交易日数，创历史新高。如果只看数据，好像刮过一场小型金融风暴。

而这正是美国大选投票日前，美股市场的表现。德意志银行国际市场首席经济学家Torsten Slok在上周末举办的第22届TCFA（全美华人金融协会）年会上， 对腾讯财经表示，这次大选的不确定因素太多，我们目前不给客户操作建议，只提示他们要将美国的政治因素考虑在投资策略中。

而在同一天晚些时候，美国联邦调查局局长詹姆斯·科米表示，联邦调查局在对新发现的与民主党总统候选人希拉里邮件门事件地阿查有关的邮件进行审阅后，维持此前作出的不建议起诉希拉里的结论。

此消息被认为有利希拉里当选，有市场人士甚至大胆预测尘埃落定，周一道指高收371点，标普大涨2.2%，一位美国基金经理对腾讯财经表示，如希拉里当选，美股市场将迎来一轮报复性大幅上涨。

美国大选至市场大幅波动

2016年美国总统大选选战正酣，美股市场随之大幅波动，标普之前九连跌创36年之最。Sonenshine Partners基金合伙人Marshall Sonenshine对腾讯财经表示，投资人对大选的担心程度非常高，不过美股总算在投票日前反弹。从长期来看，美股还将回归宏观经济，公司财报等因素，Marshall说。

华尔街认为特朗普如果当选，将给市场增添不确定因素，而希拉里如果上台，其经济政策的可预见性较多。连特朗普的支持者，也对这一点有共识，Torsten Slok对腾讯财经说。

影响市场的因素包括国际贸易，监管政策和联储政策等。如果希拉里上台，将继续保持相对开放的国际贸易政策，活跃政坛多年的希拉里曾参与到众多现行监管政策的制定中，故未来的监管政策将会有一定延续性。如果希拉里当选，不确定性减弱，联储将会在今年十二月加息，并按照相对可预见的节奏在2017年继续加息。Marshall对腾讯财经说。

市场曾在六月经历过英国公投之意外，英国公投前一个交易日，资本市场大幅上涨的反应与今日美股相似，而公投结果出来后，全球股市，新兴市场以及大宗商品市场全线失守。英国公投出现与民调相反的结果就发生在不久之前，所以在最终结果出炉之前，市场仍会密切关注，不会轻举妄动。Torsten Slok腾讯财经说，我的建议是，不管有什么样的投资策略，都要做好止损措施。而布鲁塞尔KBC银行的研究主管Piet Lamens表示，虽然周一看似资本市场舒了一口气，但是离投票日只有一天，投资人很难有较大动作，真正胸有成竹。

希拉里民调略胜一筹

在投票日前夜的全美民调中，希拉里领先特朗普三个百分点。希拉里比特朗普在行政经验上有着明显的经验优势，她习惯对政策问题给出十多个解决方法，所以外界清楚希拉里将会做什么。比如在贸易问题上，希拉里会通过国会中的执行机构，向世界贸易组织提出抗议，并对中国部分商品采取关税惩罚。

而特朗普在很多人眼中则是充满变数，这在竞选策略中就可看出一二。特朗普几乎不听任何人的奄建议，主要依靠个人风格行事，这样的做法在拉拢了一批铁杆川粉之外，也犯下了不少低级错误。前美国驻华大使，现基辛格中国研究协会创始主任J Stapleton Roy对腾讯财经表示，如果特朗普入主白宫，他都无法找到足够的人手，填满政府高位。特朗普除了几个标志性的口号，其政治资本实在少得可怜。

两人在外交事务上，也表现出老道政客和精明商人的不同。比如在竞选中，两党候选人通常都会对外表现出对中国的强硬态度。而当选之后，其对中国政策则要从长计议。

Harry Harding对腾讯财经表示，特朗普是典型的谈判派，懂得迂回，没有一定要坚持的立场，他虽然嘴上强硬，但是会像做生意一样，一开始狮子大开口，然后一点点谈判，找到达成交易的平衡点。

这也是我认为中国人会更喜欢特朗普的原因。Harry Harding说。

尘埃落定后市场走势如何？

股市方面，华尔街认为特朗普当选，市场将会因不确定性增加而短期震荡，希拉里入主白宫则会刺激股市近期上涨。从长期来看，特朗普承诺的基建投入将会刺激相应板块上涨，而希拉里此前对生物医药和银行板块监管加强的态度，如果在成为总统后一以贯之，则会压低对应板块的长远表现。

华尔街俗语说，在市场里混多久（time in the market）比投资时机（timing the market）更重要。对于长期投资人，也许不跟随短期市朝荡，在大经济周期中寻求机会才是投资秘钥。但是投资人能够抗拒短期风险带来的高度不适实属不易，不少此前因担心特朗普当养看空市场的投资人，在希拉里民调领先优势增大之后，承认当初过虑。

虽然过去半个月的交易中，市场波动性创历史新高，但是也有投资人坐壁上观。Marshall Sonenshine对腾讯财经表示，其客户有不少静待大选结果出炉，再做策略决定。