特朗普当选后将不得不处理美国巨额债务

腾讯财经讯 北京时间11月9日据国外媒体报道，今日特朗普当选美国总统，考虑到奥巴马在过去8年里累积的沉重的债务负担，他将面临未来艰难的四年。尽管宽松货币政策，包括美联储和其它外国政府看起来无限制地购买国债在内，一定程度上抑制了奥巴马膨胀的联邦债务余额对预算的不利影响，但是正如著名独立投资策略机构Yardeni Research总裁艾德-亚德尼指出得那样，人们应该想想——如果利率真的恢复至正常水平，那么将发生什么。

自20世纪70年代就一直密切关注债券市场的亚德尼表示：我们已经陷入困境，这些年，我们一直在拖延，现在突然我们撞到一堵墙，拖无可拖。有那么多的贷款是按照极低的利率来计息的，如果利率恢复至正常水平，那么将发生什么。其对利息支出的影响将是巨大的，可能令赤字担忧再次涌现。

正如国会预算办公室近日发布的一份报告指出得那样，联邦预算中近60%花在了福利和公债的利息支出上。尽管奥巴马担任总统的每年公债余额都会有所增加，但是下滑的利率抵消了大部分的预算影响。

三大福利项目——社会保障、医疗保健和医疗补助的开支分别增加了290亿美元（涨幅3%），270亿美元（涨幅5%）和190亿美元（涨幅5%）。医疗补助的开支增长主要是因为平价医疗法使得医疗补助的覆盖人群增加。由于这样的增长，医疗补助开支在过去三年已经增加了近40%。三大项目的总开支相当于联邦开支的48%，2016年国内生产总值的10%，这是有记录以来占比最高的一次。

此外，净公债利息开支增加了230亿美元，约合9%，这主要是因为2016年通胀率上涨。开支增加还因为2016财年的债务和平均利率高于2015财年的。

也就是说，利率将不得不在某个时候正常化，国会预算办公室预期2016年总统奄的获胜者将是利率正常化的承受者。

如果国会预算办公室的预期准确，那么单单公债利息支出一项在未来八年可能增加超过3000亿美元，这将令目前的预算赤字增长超过50%。

尽管来自不断膨胀的债务和福利支出的逆风已经吹入联邦预算，但是克林顿和特朗普都已经承诺在基础设施项目建设上投入资金并且削减税收。

Amherst Pierpont Securities LLC公司首席经济学家斯蒂芬-斯坦利称：过去几年财政部一直享受免费的午餐，赤字也得到了货币政策的人为压制。现在福利开支已经存在结构性问题，而政策动力看起来正朝着财政刺激方向移动。

尽管无法保证任何一位总统候选人将能够令国会通过他们的建议，但是经济学家预期朝着更宽松财政政策的转变将加重债务负担。民主党候选人克林顿的建议包括了通过企业税法改革获得2750亿美元用于基础设施建设计划。她还建议对富人征收更多的税金。然而根据中立的美国尽责联邦预算委员会的分析报告，这些计划将在未来十年使美国的债务余额增加2000亿美元。共和党候选人特朗普已经承诺削减税收并且将高达5000亿美元的资金用在基础设施上。美国尽责联邦预算委员会估计，这些建议将令美国债务余额增加5.3万亿美元。

世界最大债券市绸化可能令新当选的美国总统的计划夭折，不管是希拉里-克林顿还是唐纳德-特朗普。这两位候选人都承诺采取措施促进经济增长以及创造就业。而持续了三十年的债券牛市或将接近转折点的前景将对候选人想要实行的计划产生负面影响，从基础设施建设开支到国家安全再到减税。

由于全世界的债券和股票市臣在膨胀，而宽松央行政策的持续时间已经很长，很有可能当奥巴马提到的大恢复无法实现时，新总统将受到抨击，这意味着新任美国总统将面临四年艰难时期。（翊海）