吴晓灵：证券法修法二审将在12月份进行

文／周纯

于2015年启动大修的证券法，由于股市的波动，使得修法一度延期。腾讯财经获悉，其二审工作有望在近期展开。

11月18日，在以2017:预测与战略为主题的财经年会上，全国人大常委、财政经济委员会副主任委员吴晓灵介绍称，证券法修法的二审，已经列入了今年12月份的人大常委会立法计划，她希望能够如期进行证券法的二审稿的审议。

据了解，证券法修法已经于2015年进行了一审，但是由于当年股市的波动，一审稿未能向全社会公布并公开征求意见，二审的工作也受到了拖延。备受外界关注的注册制，也未能推出。

在吴晓灵看来，股灾之后，大家对股市的波动进行了多方的反思，证监会也在加大上市公司信息披露、明确中介机构职责和全面从严执法上，做了许多的工作，为注册制的推荐奠定了基础。她认为现在应该进一步正视这个问题，积极推动股票发行注册制。

注册制，即股票公开发行注册制。它的本质是在公平的规则下，把投融资的自主权交还给市场，让市场在资源配置中发挥决定性的作用。政府的作用体现在制定法规和严格执法上，而不是控制市场价格指数的高低。

除了推进证券法的修法，吴晓灵认为还应该从两方面推进注册制改革，一是进一步完善上市公司非公开发行股票制度；二是放开股票发行价格的行政管制。

当前，上市公司非公开发行股票（即定向增发），已成为主流和普遍的再融资方式。吴晓灵介绍称，2014年和2015年，非公开发行股票已占上市公司股权类再融资规模的88%和96%。

她强调，要用更接近二级市场价的价格发行，来破除定向增发存在的逆向选择的弊端。她建议用折扣率和锁定期的搭配，来引导企业按市价发行。

注册制的本质，是把资本市场融资的自主权交给市场投融资主体，发行的价格，发行时机的选择，应该由投资者和融资者决定。吴晓灵称，放开发行价格，可能会出现破发的现象，但这能够让投资者理性的投资。

她提到，中国证券市场曾经又一段时间放开过发行价格，但由于刚放开的时候出现价格奇高和很多破发现象，于是采取了刹车，造成了功亏一篑的结果。成功往往在再坚持一下的努力之中，我们希望政府和监管当局，能够在让市敞价方面，再往前走一步。她说。