曹芳宁：智能网联与共享出行是资本青睐的两大风口

2017年5月16日，2017中国汽车论坛主题活动AUTO THINKER 2017腾讯汽车开放平台双创公开课+路演在上海成功举办。此次双创公开课+路演由腾讯汽车、中国汽车创新孵化器联盟、卡睿达科技孵化器、Auto Space联合主办，旨在营造出一个融汇创新与思考的舞台，寻找并挖掘汽车行业当中最具发展潜质的创新创业项目。

以下是本次活动中，上海车创投资咨询有限公司创始人兼CEO曹芳宁的演讲：

各位来宾大家好，今天非常有幸在腾讯汽车的邀请下，参与这次双创公开课的演讲。

汽车行业已经成为资本追捧的风口。我们梳理一下，有几个方向，第一个方向是出行领域，从滴滴、优步获得资本青睐之后，我们看到摩拜、OFO，这两年非常受到资本机构追捧。第二，我们看到很多资本机构，大肆进军新能源汽车。从今年开始，我们也看到了非常多的新能源汽车在各个地方能够落户生产，相信未来两年会有一批新能源汽车面市。第三个风口是相关的配套领域，比如智能驾驶、电机、电池、电控，非常多的项目获得了投资。

我们看到这些投融资热点有几个方向值得关注的。一个是交通出行，现在我们在社会升级当中，一线城市的交通资源其实是非常紧张的。通过共享出行、通过资源更好的安排，能够缓解交通问题、让我们的社会资源得到优良的重组。另一个是智能网联，通讯技术的进步和物联网技术的进步，提供了良好的发展条件。同时共享出行，作为新的移动出行的方式，越来越多的受到消费者的认可和追捧。

我们看到目前的整个共享出行的规模达到了625亿，以40%的速度发展，到18年会达到两千多亿美金的规模。这种快速发展背后的原因，一是在供给方，大家看到无论汽车出行还是自行车出行，还是电动车出行，有非常多的创业公司风起云涌般的拿到了资金，来到了消费者面前。很多消费者愿意使用新的出行工具。第二个是需求端，消费者消费行为来说，过去汽车，包括其他交通工具，更多是个人资产，现在很多消费者觉得我们只是把它作为一个交通工具。这样供给端和需求端产生了巨大变化的情况下，交通出行，包括后期的无人驾驶，会成为整个智能出行方面的重要投资机会。

我们看到中国城镇人口以及可支配收入的增长，其实是带动了整个投融资在交通出行方面的投入，也让我们在这方面的发展奠定了一个非常强大的基础。我们可以看到共享出行，已经从北上广一线城市发展到二线城市，甚至在三线城市。有理由相信到2020年共享出行会成为常见的出行方式，无论是共享巴士、共享汽车，还是共享自行车，都会成为人类主要的出行方式。

我们可以看到三个方面，一个是出租和专车的模式，从优步到滴滴，不管是国内还是国际上，都是独角兽。这个领域的投资逻辑，第一个是流量入口，第二个是会颠覆汽车价值的流程再造。滴滴运用的是人工智能、无人驾驶的布局，从平台型的公司变成一个科技型的公司。

第二个是分时租赁。在上海起家的一家公司，几年前其实已经走出了第一步，但是过去很多时候，盈利性、扩张度都值得考量，但是我们看到从去年开始，各大城市陆续崛起。这个也是我们根据消费者的观察，时间到了。过去很多投资人对于分时租赁盈利模式不清晰的担忧渐渐解除。我们欣喜的看到，分时租赁在一些城市已经盈利了。我们相信分时租赁，随着商业模式更好的提炼，它的盈利性也是可以期待的。

第三个模式，就是我们讲到的多模式共享。交通出行，是立体化的，包含很多领域。在每一个赛道上，都会有一些知名的玩家。最终会进行联盟性的发展。所以我们认为后期的交通出行，会呈现一个市场越来越被大的玩家所垄断控制的局面。

在投融资方面，其实我们可以看到几个现象。一个是在共享出行方面，资金量是非常大的，动辄就是几十亿人民币，几十亿美金的融资。其实投在几个方面，第一个是流量入口，滴滴早期的融资，通过补贴的形式，吸引C端的客户。中后期，大多数融资进入重资产。我们可以看到滴滴从过去的轻资产模式进入了车队管理，而神州开始就是重资产模式。目前神州的重资产模式是有一定的竞争性的，我们看到神州从租车布局到平台性的发展。

未来主机厂会逐渐的布局这一块市场，其实我们已经看到，无论是大众还是奔驰，它都在发展自己的共享出行领域。奔驰在海外的项目，从两年前开始进入市场，吉利也是率先布局曹操专车，我们看到非常多的主机厂在自我进行革命，因为他们也意识到，如果他们只是生产汽车的模式，最终会受到汽车运营商的一些挑战。反过来我们看到一些出行运营商开始布局整车制造。我们可以看到商业模式的重塑或者是互相渗透的局面。

整体来说，国家政策层面，其实也陆陆续续出台各种各样的政策，无论是对于我们网约车的规范性，还是对于新能源方面补贴的规范性，或者是后期无人驾驶方面，政府应该会大力的推进有关标准的制定，或者是试点地区逐步的放开。

我们认为未来对于投资机构来说，有几个挑战，一个是政策层面，对于创业公司的影响有多大；另外是创业公司后期发展的不确定性；以及共享出行交通事故的责任判定，包括保险公司的如何认定，这一些对于投资的决策是非常重大的因素。

第二个问题我们谈的是智能网联，大家都非常清楚，智能网联其实现在已经成为我们资本机构非常乐意关注的一个赛道，很多的主流基金，包括红杉（参配、图片、询价） 等都在布局智能网联。这个有几个重大的背景，一个是智能网联的渗透率，18年开始，智能网联的渗透率会达到80%以上。也就是大多数的汽车都会安装车道偏离预警等系统，这样对于非常多的前装供应商是非常好的契机。

这样的布局16年就开始了。对于创业公司来说，现在你获得了主机厂的青睐，意味着18年会有机会运用到你的产品。很多创业公司在想，我到底是被主机厂投资呢，还是保持独立性？这些问题是创业行业非常常见的困惑。作为我们平台来说，我们车创是致力于帮助投资者，帮助创业者，找到合适的切入点。

市场潜力方面，毋庸置疑，我们看到智能网联汽车，在全球以及在国内的未来发展，其实具有非常大的机会。在这个方面，中国是有机会的。因为我们对比过中国和欧美的汽车发展速度，我们发现一个非常有意思的现象。估值方面，中国无人驾驶汽车的估值可以比肩硅谷。另外我们投资的项目可以跟海外媲美，无论是智能网联方面还是模式方面，中国的企业不比国外差。所以对于中国的主机厂来说也是非常好的一个机会。

我们也做了这样一个计算，到2025年，随着我们整个智能设备安装量的提升，带来的收入可以达到2750亿欧元。这个是什么概念呢？就是说，其实未来智能网联汽车会激发人类在智能驾驶过程当中的增量。因为现在驾驶过程当中，人的需求没有被满足。第一个你的双手未被解放的情况下，你没有时间闲暇去想去做别的事情。未来，用手机可以解决的问题，汽车都可以解决。大家可以想一下，后期会有多少的应用，多少的嘲，有多少可以给我们带来增量的商业模式。

在服务领域，我们会围绕四个方面来看智能网联的嘲。一个是核心产品，包括设计，包括产品性能，包括它在整个的前装和后装方面功能的匹配。第二个是驾驶体验，现在来说，驾驶体验在传统的汽车行业，相对而言是比较差的。后期我们无论在导航的优化，还是移动应用端的服务，都有提升的空间。第三点就是整个网络联接方面，包括商业数据服务和娱乐方面，都是有一些可以想象的空间。

我们车创的观点，智能网联、共享出行，这两个风口在蓬勃发展过程当中，技术创新和模式创新缺一不可，是相辅相成的。未来任何一家企业在发展过程当中，都要技术和模式两轮启动。

我们也认为越早进行布局，后期收益越大。这个过程当中，车创作为平台型公司，和各位，无论是投资者还是项目方还是主机厂还是供应商，能够共同的发展，也共同的对于未来的好项目进行孵化、创新。

感谢。