韩志国:监管太随意 政策出台须举行听证

　　股份经济在本质上是信息经济：股市监管的信息越透明，市场运作就越有序;上市公司的信息越真实，市场在资源配置中就越有效率。有效的资本市场一定是信息披露最充分的市场，不但要充分披露现在的信息，而且还要充分揭示历史的信息和未来的信息。中国股市的一个突出问题，是信息披露的虚假和不完整，加之没有财务造假的惩戒制度和对投资者的损害赔偿制度，使得市场上的变态、变性和变脸的监管举措与上市公司不断增多，投资者稍有不慎就会踩中地雷，造成难以弥补的财富损失。鉴于市场的基本制度在短期内建立不起来，为了有效地保证市场的有序运行和维护投资者的合法权益，有必要对中国股市的透明度从三个方面进行改进。

　　1、重大监管政策的出台必须举行听证制度。中国股市市场监管的随意性太强，难以给投资者以稳定的市场预期。鉴于此，有必要把听证制度引入股市决策，避免股市的“四拍”现象：脑袋一拍，就这么定了;胸脯一拍，我负责;大腿一拍，又交学费了;屁股一拍，抬腿走人了。决策失误是市场难以承受之重，股市决策失误的后果甚于任何市场。建立重大监管决策的听证制度，就是让投资者直接参与重大的股市决策。类似减持新规这样的重大决策，在召开听证会的同时就应冻结全部减持，直至新规岀台。

　　2、对股票发行和上市实行透明化管理。凡是准备上市的公司，必须提前两个月公布招股说明书，同时设立对财务造假和违法违规行为的举报制度。证监会对违法违规行为的罚没资金，不应再上缴国库，而应设立一个资金池，像美国股市那样，给举报有功者以处罚资金10;30%的现金奖励。发审委举行发审会，应全程网络直播，让投资者既能看到上市公司过会的理由，也能看到未能过会者突然晕倒被抬出现场的丑态。应当建立发审委委员的数据库，每次发审会前临时抽签，泄露发审委上会委员名单的，以泄露国家机密罪论处。由于招股说明书已于两个月前公布，发审委委员就有了更多的时间对公司的质量和问题进行考量，进而做出自已的合理判断。发审委委员的参会审查一律实行有偿原则，同时设立对发审委委员的问责制度。

　　3、对市场流传的已经对股市交易产生重大影响的传言和消息，中国证监会必须根据证券法的规定，在第一时间予以澄清。上周三市场流传的交易所干预个股和板块交易的短信等信息，证监会没有进行任何的澄清和查处，属于监管的严重失职，如果再予发生，投资者可对证监会开展行政诉讼，以真正解决中国股市有法不依、执法不力的问题，恢复法律法规的严肃性和权威性。股票市场是一个对信息高度敏感的市场：坏消息如生双翅，乘风而去;好消息犹如跛子，蹒跚而来。如果没有正确消息，谣言就会立竿见影。

　　上述三个方面的举措，虽然能大大提高中国股市的透明度，但都属于治标而非治本之策。中国股市治理的有效和市尝展的未来，归根结底还在于股市基本制度的建立和完善，无论从何种角度来说，这都已经刻不容缓!